我們維持年內金額兌美元不破7的判斷。去年在市場較悲觀的時候，我們提出對金額匯率不宜太悲觀。今年經(jīng)濟基本面和國內利率對匯率形成良好支撐，特朗普政策推進緩慢帶來前期匯率超調的修正，中美貿易合作緩解匯率壓力，市場對美國資產(chǎn)泡沫擔憂加劇，減少資金外流壓力，年內金額穩(wěn)定在7下方是大概率事件。

　　宏觀經(jīng)濟

　　2017年一季度我國消費、投入資金與凈出口對GDP累計同比增長拉動分別為5.3%、1.3%與0.3%，而2015年四季度，三者分別為4.6%、2.5%與-0.2%。一年多來，在投入資金拖累GDP1.2個百分點時，消費與凈出口分別提振了0.8和0.5個百分點，有效對沖了投入資金的負面影響。

　　工業(yè)品價格大幅上漲僅僅由少數(shù)工業(yè)品價格上漲推動。我們進一步從產(chǎn)業(yè)鏈的角度去觀察，油氣、石油加工、化學工業(yè)與化纖可以組成一個產(chǎn)業(yè)鏈；鐵礦石與鐵礦屬于一個產(chǎn)業(yè)鏈;有色礦與有色金屬是一個產(chǎn)業(yè)鏈；煤炭-化工/鋼鐵也是上下游產(chǎn)業(yè)鏈。