要點提示：

      玻璃基本面：春節(jié)前后玻璃產(chǎn)能保持穩(wěn)定，節(jié)后產(chǎn)線庫存快速累積。下游需求啟動預(yù)期下，廠家挺價動作頻頻。貨物盤面連續(xù)上行后，存在回調(diào)壓力。在產(chǎn)線庫存快速累積的當下，3月下游需求恢復(fù)的力度有待驗證，現(xiàn)貨挺價的可持續(xù)性存疑。

      預(yù)計3月價格運行區(qū)間為[1300,1400]。產(chǎn)線庫存快速攀升，成為壓制玻璃上行的重要力量。要點關(guān)注下游開工帶來的需求釋放強度，產(chǎn)線庫存成為重要的觀測標的。關(guān)注盤面調(diào)整至1300附近時的逢低買入機會。

      推薦指數(shù)：三顆星。

      風(fēng)險點：房地產(chǎn)需求大幅走弱，下游需求恢復(fù)不及預(yù)期等。

      一、2019年初以來行情回顧

      年初以來玻璃貨物盤面震蕩攀升，出廠價格高位波動持平。需求遞延預(yù)期發(fā)生反應(yīng)下貨物盤面走出趨勢性上漲行情;出廠價表現(xiàn)較弱，總體保持高位持平。

      基差波動走弱，3月存在走強預(yù)期。貨物價格的攀升向現(xiàn)貨的傳導(dǎo)過程暫未充分顯現(xiàn)，前期基差波動走弱;3月隨著下游需求恢復(fù)，現(xiàn)貨價格攀升后，基差存在走強預(yù)期(見圖1-3及圖1-4)。