2、庫(kù)存分析

　　庫(kù)存處于14年和16年之間的正常水平，庫(kù)存壓力并不大。去年玻璃生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)較好，現(xiàn)在具有較好的現(xiàn)金流充沛優(yōu)勢(shì)，大幅降價(jià)去庫(kù)存的可能性不大。

　　3、成本分析

　　玻璃生產(chǎn)成本中占比非常大的是燃料成本和原料純堿成本，分別占比在30%和24%左右。除此之外，硅砂使用量大，但貨值低，近期環(huán)保限制，礦山開(kāi)采受限，硅砂價(jià)格也翻倍增加。天然氣價(jià)格較去年1.7元/立方增加到2元/立方；對(duì)于沙河地區(qū)仍使用動(dòng)力煤為燃料的廠家，動(dòng)力煤已由去年同期290元/噸增加到540元/噸。再加上環(huán)保設(shè)備(脫硫脫硝裝置)及煤改氣工藝改線，設(shè)備成本增加。純堿價(jià)格處于近幾年同期高位，由去年1450元/噸上漲到1725元/噸。

　　玻璃價(jià)格自去年8月開(kāi)始，一直處于高位運(yùn)行。由動(dòng)力煤計(jì)算的玻璃利潤(rùn)率大約在11%附近，利潤(rùn)率較高，但并不是較高位。近期隨原料再次漲價(jià)，利潤(rùn)有所下滑。玻璃10%利潤(rùn)率處于合理水平，后期原料價(jià)格仍會(huì)上漲，因此我們認(rèn)為玻璃價(jià)格大幅下跌概率低，沙河5mm玻璃均值靠前支撐位在1300，第二支撐位1250。

　　4、下游房地產(chǎn)分析

　　房屋新開(kāi)工面積和商品房銷(xiāo)售面積累計(jì)同比在歷史高位，平板玻璃累計(jì)同比較房屋指標(biāo)要小。房屋對(duì)玻璃需求量仍較好，玻璃供應(yīng)不大，供需平衡。玻璃價(jià)格比房屋銷(xiāo)售面積指標(biāo)滯后5個(gè)月左右。商品房銷(xiāo)售面積在今年2月出現(xiàn)了高峰，在5月出現(xiàn)了小低估，推測(cè)來(lái)看，玻璃價(jià)格在7月會(huì)出現(xiàn)上漲，在10月份可能出現(xiàn)小幅下跌整理。6月份銷(xiāo)售面積累計(jì)同比反彈向上，我們預(yù)計(jì)今年三四季度玻璃需求較好。

　　5、總結(jié)