玻璃制造需求拉動(dòng)價(jià)格上漲
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【中玻網(wǎng)】三季度行業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)收入139.47億元，同比下降13.56%，扣非后實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7598億元，同比下降69.51%，但是三季度開始一掃上半年虧損實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，單季銷售和盈利都出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，收入下滑收窄，凈利潤(rùn)為正，行業(yè)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的微利狀態(tài)。三季度上市公司累計(jì)毛利率恢復(fù)至16.99%，三季度環(huán)比提升0.8個(gè)百分點(diǎn)，同比來看，低于去年10個(gè)百分點(diǎn)。季節(jié)性需求帶動(dòng)價(jià)格上漲，但反彈幅度微小尚離去年下半年下滑前由非常大差距。凈利率4.42%，行業(yè)處于微利狀態(tài)。期間費(fèi)用率進(jìn)入歷史較低水平階段，在行業(yè)景氣度大幅下滑下，費(fèi)用控制和停產(chǎn)去庫存都?jí)旱土速M(fèi)用水平，符合行業(yè)景氣度的大背景，三大費(fèi)用率為12.57%，創(chuàng)十年以內(nèi)的新低。
通過把握玻璃雙周期指標(biāo)判斷行業(yè)景氣度，湘財(cái)經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證得到庫存周期去年已經(jīng)見頂，毛利率周期今年三月份見底的結(jié)論。同時(shí)湘財(cái)經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證認(rèn)為目前東北區(qū)域需求拉動(dòng)北方價(jià)格上漲從而帶動(dòng)全國(guó)價(jià)格上揚(yáng)，季節(jié)性需求因素非常大同時(shí)有成本下降以及企業(yè)協(xié)同拉動(dòng)價(jià)格。玻璃板塊行業(yè)性機(jī)會(huì)仍取決于需求端，目前看不到地產(chǎn)新開工帶來的預(yù)期，新開始的周期將是一輪弱增長(zhǎng)，基于這個(gè)邏輯下，行業(yè)維持增持評(píng)級(jí)；個(gè)股方面要點(diǎn)關(guān)注：方興科技[23.98-1.03%股吧研報(bào)].
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