政策催化節(jié)能玻璃長期向好　普通玻璃回落

2010-07-16 來源：中國建筑玻璃與工業(yè)玻璃協(xié)會

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【中玻網(wǎng)】普通玻璃面臨景氣下行風(fēng)險(xiǎn)。目前時(shí)點(diǎn)向前看，供給面的壓力在逐漸積累，而需求面卻因房地產(chǎn)調(diào)控而難以抱有更多期待，普通玻璃行業(yè)明年供求關(guān)系趨于惡化將對行業(yè)盈利構(gòu)成負(fù)面影響。總體上講，我們認(rèn)為普通玻璃行業(yè)景氣向下拐點(diǎn)正在形成。

　　節(jié)能玻璃發(fā)展趨勢長期向好。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，節(jié)能玻璃的發(fā)展空間正在逐步打開，政策力度強(qiáng)推行和需求替代升級將在中長期推動(dòng)行業(yè)向前發(fā)展。我們持續(xù)看好Low-E玻璃行業(yè)未來的發(fā)展勢頭，政策的強(qiáng)制推廣以及需求面的良性發(fā)展勢頭是我們看好該行業(yè)的關(guān)鍵邏輯。

　　行業(yè)策略。普通玻璃景氣下行風(fēng)險(xiǎn)逐步加大情況下，我們對普通玻璃行業(yè)持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。而國家未來對于房地產(chǎn)政策的變化或?qū)砉乐堤嵘碾A段性機(jī)會，我們將及時(shí)提示。但對于普通玻璃行業(yè)下游的深加工行業(yè)，我們未來看好節(jié)能玻璃行業(yè)的發(fā)展。

　　相對收益品種。推薦南玻，公司作為國內(nèi)LOW-E玻璃行業(yè)龍頭企業(yè)，憑借其在研發(fā)和營銷方面的優(yōu)異實(shí)力，配合未來兩年產(chǎn)能的快速擴(kuò)張，將非常大限度享有行業(yè)持續(xù)景氣帶來的高利潤。另外南玻的新能源業(yè)務(wù)將成為未來重要的業(yè)績貢獻(xiàn)，我們對南玻的EPS預(yù)測2010-2011年分別為0.588、0.765元。另外，金晶科技作為的玻璃企業(yè)，其同樣具備大規(guī)模介入高等LOW-E玻璃行業(yè)的潛力，未來或?qū)⒊蔀長OW-E玻璃行業(yè)發(fā)展的主要受益者。

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