福耀玻璃：經(jīng)營穩(wěn)健新項目運行良好

2008-12-30 來源：和訊

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近期，寶馬公司與梅賽德斯-奔馳公司一行6人蒞臨福耀上海公司考察訪問，參觀了工廠現(xiàn)場，BMW客人對上海公司整潔的生產(chǎn)現(xiàn)場表示了贊賞。據(jù)了解，這是寶馬與奔馳公司歷史上初次共同組團對同一家供應(yīng)商進行考察訪問。

　　近幾年公司汽車玻璃出口業(yè)務(wù)穩(wěn)步提升，2007年出口收入12.19億元，按6％的退稅率差別可以增加稅前利潤0.73億元，對當年凈利潤的影響超過10％。由于新的稅率自11月開始實施，因此其對2008年盈利的影響已很小，但對2009年具有重大意義。提高出口退稅率有助于盈利提升10月21日財政部、稅務(wù)總局宣布從11月1日起提高部分出口商品的退稅率，這其中包括鋼化汽車玻璃和夾層汽車玻璃，調(diào)整后的出口退稅率為11％。而此前2007年7月1日汽車玻璃的出口退稅率曾下調(diào)至5％。前后的差距達到6％。出口退稅率的提高將有助于盈利提升，減小需求下降的負面影響。

　　而公司未來的成本壓力減緩，需求壓力顯現(xiàn)汽車玻璃的主要原材料和燃料主要是PVB膜、純堿和重油。從8月份以來純堿和重油價格已經(jīng)開始回落或趨于穩(wěn)定。隨著大宗原材料價格的下跌，上述價格還會有所回落，因此未來成本壓力有所減緩。前期較高的原材料價格使得三季度毛利率出現(xiàn)非常大下滑，未來隨著原材料價格趨穩(wěn)回落，毛利率將趨穩(wěn)并有回升。燃料油(資訊,行情)價格距年度較高下跌了14.4%。純堿價格在5、6月回落后，7、8月又有所反彈，目前價格仍維持在歷史高位，但隨著建筑市場等需求領(lǐng)域的走軟，純堿價格在未來一段時期的下跌基本可以確定。

　　公司進行戰(zhàn)略調(diào)整，2008年開始就不再進行新的項目建設(shè)，因此新增的投入資金需求相對減少，但對原有項目的持續(xù)投入仍然存在，因此短期內(nèi)償還債務(wù)的規(guī)模不會太大。由于長期借款有近一半將于近兩年到期，償付壓力顯現(xiàn)，將出現(xiàn)明顯的債務(wù)短期化趨勢。停止一切擴張性投入資金計劃有利于穩(wěn)健經(jīng)營此前公司持續(xù)進行產(chǎn)能擴張和浮法玻璃生產(chǎn)線建設(shè)，對資金需求巨大。從公司資產(chǎn)負債率來看，其一直處于60％以上的高位。隨著投入資金支出的減少，經(jīng)過未來幾年的調(diào)整，公司負債將會有一定的下降。

　　公司新項目運行良好，在2008年上半年已經(jīng)有盈利。廣州和北京福耀的投產(chǎn)進一步優(yōu)化了產(chǎn)銷布局，并充分釋放福清和上海福耀產(chǎn)能，提升出口效率。預(yù)計廣州和北京福耀將是未來兩年較重要的銷售和盈利增長貢獻點?！☆A(yù)計來自豐田中國訂單量的增長主要體現(xiàn)在2009年和2010年， 2009年后因豐田中國訂單量的貢獻，增速會略好于汽車市場的整體水平。

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