輝立：上調(diào)福萊特玻璃(6865.HK)目標(biāo)價至7.6港元評級“增持”

2020-02-20 來源：格隆匯

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【中玻網(wǎng)】福萊特玻璃(6865.HK)全年實現(xiàn)歸母凈利潤6.8-7.3億元，同比增長67%-79%，中位數(shù)略低于市場一致預(yù)期約5%；第四季度歸母凈利潤1.73-2.23億元，同比增長47%-90%，環(huán)比上一季下降9%-30%，預(yù)計主要是由于年底計提各項費用所致。該行表示，上調(diào)其目標(biāo)價至7.6港元，予“增持”評級。

　　福萊特玻璃的玻璃產(chǎn)能位居大部分國家第二，未來兩年仍有超過千噸規(guī)模的新產(chǎn)能投產(chǎn)，至2021年底，公司光伏玻璃產(chǎn)能將達(dá)到9800噸/日，較2019年底產(chǎn)能增加約85%。新增的產(chǎn)能擁有明顯的技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢，成品率的提高和單位成本的下降將是可以預(yù)期的，公司的盈利能力預(yù)計將進(jìn)一步提升。

　　該行稱，2019年大部分國家光伏裝機整體趨好，海外市場需求旺盛，帶動光伏玻璃市場價格持續(xù)回升。根據(jù)卓創(chuàng)資訊，光伏玻璃市場價格于2019年內(nèi)上調(diào)三次，3.2mm光伏玻璃售價在12月提高到29元/平米，回升至2018年的水平。2020年從行業(yè)景氣度來看，隨著國內(nèi)光伏補貼項目逐漸落地，海外光伏市場持續(xù)高速發(fā)展，雙玻組件占比逐步提高，光伏玻璃的需求將繼續(xù)回升。而短期內(nèi)行業(yè)新增廠能有限，供給緊張和雙寡頭壟斷格局有望支持高景氣度延續(xù)。

　　長期來看，根據(jù)國家規(guī)劃，2021-2030年，我國非化石能源占能源消費總量比重達(dá)到20%。被視為加速能源轉(zhuǎn)型的主要推動力之一，光伏行業(yè)已進(jìn)入長期發(fā)展的“快車道”。特斯拉近期表示將大力發(fā)展光伏屋頂業(yè)務(wù)，該行認(rèn)為憑借特斯拉強大的品牌號召力和研發(fā)力，光伏有望迎來普及應(yīng)用時代，作為光伏上游產(chǎn)業(yè)鏈，光伏玻璃有望長期獲益。

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