下半年玻璃需求向好概率微乎其微

2017-05-23 來源：華泰期貨

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【中玻網(wǎng)】周邊黑色強勢拉漲收斂基差，玻璃(1352,42.00,3.21%)跟漲，盤中一度漲停。主力1709合約周度累計上漲6%至1341元/噸，遠月1801上漲6.5%至1271元/噸。交投情緒狂熱，成交量較前一周翻一倍至76W手，持倉量增加10萬手至41萬手。

　　微觀來看，行業(yè)基本面整體尚可，但并不具備飆漲的基礎(chǔ)。現(xiàn)貨端，上周沙河主要廠區(qū)小幅提價10元/噸，現(xiàn)貨盤面價集中在1250元/噸附近。廠庫庫存環(huán)比降低30萬重量箱至3330萬重量箱，較去年基本持平。廠商庫存壓力正常，關(guān)注6月份淡季的現(xiàn)貨和庫存表現(xiàn)。原料端，5月份開始純堿價格止跌回升，上周各地純堿報價漲50-100元/噸。當前純堿漲幅尚未超預(yù)期，且玻璃生產(chǎn)有利潤的條件下，原料成本炒作為時尚早。

　　中長期看，房屋銷售下滑趨勢明確，下半年玻璃需求向好概率微乎其微。1-4月份統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，商品房銷售面積累計同比增長15.7%，增速比1-3月份回落3.8個百分點?？紤]調(diào)控對需求傳導(dǎo)的時滯，需求萎縮在下半年仍然是大概率事件。

　　操作上，現(xiàn)貨弱穩(wěn)但沒有超季節(jié)性亮點，且玻璃行業(yè)也沒有供給側(cè)支撐。長期需求預(yù)期偏空格局下，玻璃期價難以支撐100+的高升水。建議1350附近少量試空等待。