Ⅰ類藥用玻璃瓶巨頭：山東藥玻

    藥用玻璃包裝以其純凈、安全、優(yōu)異和材質穩(wěn)定繼續(xù)深受市場歡迎，并在小容量注射劑、凍干粉針和遺傳因子工程藥物中占據無可替代的包裝地位。我國藥品包裝年銷售額150億元，年增速10％，藥用玻璃包裝的增長潛力在于高附加值的生物制劑瓶市場、中性Ⅰ類藥用玻璃取代Ⅲ類玻璃、全部玻璃包裝巨頭的產業(yè)轉移和國內企業(yè)參與全部市場競爭。

    山東藥玻是我國非常大的藥用玻璃包裝生產企業(yè)，主要產品模制抗生素瓶年產量達87億支，國內市場占有率79%。2006年9月正式投產中性硼硅Ⅰ類玻璃，成為國內、大部分國家第五家能生產Ⅰ類玻璃的藥用玻璃包裝企業(yè)。

    中性Ⅰ類藥用玻璃性能穩(wěn)定，能有效保護藥品的化學性能，而且瓶折斷部分的斷口平滑無細微裂縫，不會有玻璃碎屑掉入藥液，遠優(yōu)于國內傳統(tǒng)的Ⅲ類玻璃。相同規(guī)格，Ⅰ類玻璃包裝價格是Ⅲ玻璃包裝價格的幾十倍。Ⅰ類玻璃研制成功使得公司能夠在玻璃材料上參與全部市場競爭，已經參與輝瑞制藥藥用玻璃包裝大部分國家招標，正式成為跨國藥企大部分國家直接供應商。Ⅰ類玻璃模制瓶的毛利率高達60%，使山東藥玻有望完成產品升級，進一步鞏固在國內的壟斷地位，從而向高等市場進軍，向海外市場進軍。

    抗生素粉針在我國注射劑市場占銷量份額，公司在藥用玻璃包裝領域精細耕耘，形成了很強的技術優(yōu)勢，膜抗瓶市場占有率達79％，生產效率高于同行70％以上，毛利率遠高出行業(yè)平均毛利率十幾個點(2006上半年棕色瓶毛利率已達44％，行業(yè)平均毛利率為30%左右)，部分產品銷售價接近同行成本價，公司完全依靠技術優(yōu)勢贏取利潤。

    2006年9月Ⅰ類玻璃模制瓶已經開始銷售，，2007年公司現(xiàn)有6000萬只Ⅰ類玻璃模制瓶產能充分發(fā)揮，帶來Ⅰ類生物瓶收人大幅上升，是今后公司利潤的主要增長點。目前國內市場對I類生物制劑模制瓶的需求在3億只左右，國外市場容量約為40～50億只。山東藥玻的生產能力遠遠不能滿足市場需求，因此有進一步擴大產能的計劃。

    公司產能受限，近兩年不斷進行固定資產投入，主要建設棕色瓶和Ⅰ類生物瓶生產線，同時模制瓶生產線逐步向包頭康瑞轉移。

    由于包頭當?shù)孛禾?、純堿的易獲得性和15%稅收優(yōu)惠，包頭子公司康裕的戰(zhàn)略定位是公司Ⅲ類玻璃?？蛊可a基地。包頭的煤價僅200元/噸(公司本部506元/噸)，電價0.40元/度(公司本部0.57元/度)，我們預計膜抗瓶全線轉移后，長期毛利率可能上升到45-46％。

    06年8月公司擬定向增發(fā)4500萬A股，籌集資金3億元，用于實現(xiàn)高等產品產能擴張。具體項目是投建高等棕色瓶及生物制劑包裝工程，主要用于海外市場銷售，全部達產后可年產高等棕色瓶4.14億只、高等預灌封注射器6800萬支，卡式瓶3400萬支，高等生物制劑管制瓶3400萬支，建成后年新增凈利8640萬元。

    我國藥用玻璃高等包裝目前市場還比較小，肖特已經在中國布局生產基地，Saint Gobain也將目光轉向中國，未來在藥用玻璃包裝高等市場，山東藥?？赡苊媾R跨國巨頭激烈競爭。