昨日，金晶科技(600586)已在經(jīng)濟權益憑證登記結(jié)算公司辦理了2007年度非公開發(fā)行股份公司憑證的股權登記手續(xù)?；I集的13.07億元已到位，控股子公司海天生化100萬噸純堿項目預計明年5月份投產(chǎn)60萬噸產(chǎn)能，6月份試車完畢即可正常生產(chǎn)，剩余40萬噸的產(chǎn)能有望于明年7月份全部投產(chǎn)。

　　純堿需求旺盛

　　海天生化所在地濰坊昌邑擁有得天獨厚的地理優(yōu)勢，從鹽田地提取的鹵水中含鹽量高，原鹽年產(chǎn)量在400萬噸以上。一年前，金晶科技在建的100萬噸純堿項目開工，目前為止，基建部分都基本完工，且相關技術人員也已到位。此次13.01億元資金到位后，設備安裝、配套設施的建設將繼續(xù)開展，將在11個月內(nèi)建設完成，項目建設到9個月便可實現(xiàn)部分投產(chǎn)。

　　有研究員分析，純堿行業(yè)的下游需求來自玻璃、合成洗滌劑和氧化鋁行業(yè)。近十年來，在中國經(jīng)濟高速發(fā)展的大背景下，國內(nèi)純堿行業(yè)的需求保持年均8％-10％的復合增長率、即每年新增100-200萬噸需求量的速度增長。尤其是2006年以來，下游行業(yè)的需求增速超過了純堿產(chǎn)量的增速，促使純堿價格從2006年4月開始一路上揚。

　　據(jù)金晶科技董秘董保森介紹，純堿項目投產(chǎn)后，金晶科技生產(chǎn)超白玻璃所需的優(yōu)異重質(zhì)純堿40萬噸將完全由海天生化提供。在海天生化建設的100萬噸純堿項目中，其中40%為低鹽重質(zhì)純堿，40%為普通重質(zhì)純堿，另外20%為輕質(zhì)純堿。除了滿足自身需求外，目前已有不少的玻璃企業(yè)及出口方面的相關采購意向。

　　對于100萬噸純堿項目的盈利能力，海天生化的總工程師劉素效給記者算了一筆帳，假設原鹽價格120元/噸、純堿售價1290元/噸，測算出的銷售收入約12.9億元、凈利潤約2.47億元。目前原鹽的價格已經(jīng)下降到70元/噸，純堿售價也上漲到1400-1450元/噸，應該說公司純堿項目的盈利能力有望高于可研報告中的預測。我們?nèi)园凑展究裳袌蟾嬷械挠芰M行測算，假設公司2008-2009年純堿的銷量分別為40萬噸、80萬噸，按80%的權益計算，則純堿項目貢獻凈利潤約8000萬、1.6億元。

　　上下游整體化

　　項目建成投產(chǎn)后，按生產(chǎn)規(guī)模計算將進入國內(nèi)純堿行業(yè)的前三名，金晶科技的主營業(yè)務構(gòu)成也將由浮法玻璃的生產(chǎn)銷售轉(zhuǎn)變?yōu)楣I(yè)用純堿的生產(chǎn)銷售與高等浮法玻璃的生產(chǎn)銷售并重，成為化工、建材上下游一體運營的大型企業(yè)，進而增強抗風險能力和市場競爭能力。

　　董保森稱，純堿是玻璃生產(chǎn)的重要原材料，金晶科技每重量箱浮法玻璃的成本中純堿所占的比例在20%-30%之間。作為生產(chǎn)的主要原材料，純堿的價格波動將對產(chǎn)品毛利率乃至盈利水平有非常大的影響，于是，向上游行業(yè)延伸以完善產(chǎn)業(yè)鏈成為金晶科技強化成本優(yōu)勢的主要途徑之一。同時，純堿品質(zhì)的好壞直接決定了產(chǎn)品的質(zhì)量和生產(chǎn)設備的使用壽命。因此，長期鎖定上游原材料供給的來源特別是高品質(zhì)低鹽重質(zhì)純堿的供應渠道，可以保證原材料的長期穩(wěn)定供給，有利于公司長期、持續(xù)發(fā)展。

　　從金晶科技超白玻璃的銷售情況來看，目前已逐漸進入放量期，應用領域也進一步得以拓展。經(jīng)過先期的市場培育和開拓，應用領域已經(jīng)從傳統(tǒng)的建筑裝飾伸到燈飾、家電等領域，國外應用市場已從傳統(tǒng)的建筑裝飾延伸到高等家具、太陽能花室、太陽能熱水器等領域。數(shù)據(jù)顯示，金晶科技超白玻璃出口與內(nèi)銷的比例從2006年的1:3提高至2007年上半年的1:1。金晶科技2007年上半年的超白玻璃的銷量為64萬重量箱，貢獻凈利潤4000多萬元，計劃于8-9月份及年底再籌備兩輪超白玻璃的生產(chǎn)，預計2007-2009年的超白玻璃銷量有望達到140萬重量箱、200萬重量箱、250萬重量箱，貢獻凈利潤分別約為9000萬元、1.3億元、1.7億元。