金晶科技公司上周五公布06年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)主營收入76125萬元，凈利潤6033萬元，比05年增長68.3％，EPS0.27元，與我們前期預(yù)測(cè)一致。由于去年四季度油價(jià)下跌帶來的成本下降和產(chǎn)品價(jià)格小幅上升，公司全年毛利率為21.65％，比前三季度上升0.86個(gè)百分點(diǎn)，而超白玻璃銷量的大幅上升使得在06年高等和優(yōu)異浮法玻璃價(jià)格總體低于05年的情況下，毛利率同比上升1.97個(gè)百分點(diǎn)。估計(jì)超白的凈利潤占公司凈利潤總額的60％以上。.. 06年利潤表中投入資金收益和補(bǔ)貼收入兩項(xiàng)與我們的預(yù)測(cè)差異非常大。投入資金收益為1332.75萬元，同比大增118倍，主要是新收購的中材金晶玻纖和廊坊金彪玻璃公司盈利情況高于前期預(yù)測(cè)；而補(bǔ)貼收入比預(yù)測(cè)值減少了近900萬元，主要是因?yàn)槎悇?wù)部門未及時(shí)辦理增值稅返還所致，我們認(rèn)為這屬于偶然因素，不影響公司實(shí)際盈利能力和估值水平。
　　公司今天公告增持子公司滕州金晶30％股權(quán)，持股比例上升到90％，滕州金晶將受讓福民建材公司90％股權(quán)，該公司擁有一條600T/D優(yōu)異浮法玻璃生產(chǎn)線。這符合我們前期預(yù)測(cè)，表明公司擴(kuò)張正如期進(jìn)行。
　　06年末以來國內(nèi)玻璃庫存同比下降了20％左右，為05年中期以來的初次負(fù)增長，目前價(jià)格總體保持平穩(wěn)，部分品種有小幅上升，行業(yè)開始復(fù)蘇的跡象比較明顯。我們維持對(duì)公司“增持”評(píng)級(jí)。合理股市情況13.95元。